• 优步亏80亿,估值800亿!那滴滴呢?

    5月9日凌晨,北京时间网络的创始人优步(Uber)将IPO发行价定为每股45美元,价值824亿美元,是今年美国最大的首次公开募股。  \\ n 
    然而,这一估值低于优步此前超过1000亿美元的目标估值,其部分受其竞争对手Lyft的影响,后者此前已于今年3月登陆美国股市,但在上市后。 
    表现不尽如人意,其市值从发行初期的300亿美元降至今天的158亿美元。  
    同时,优步在中国的竞争对手由于一系列安全事件和越来越严格的审查,他们不得不暂停上市。  
    此前,优步在4月份的IPO文件中披露了滴滴旅行的最新估值。在2018年底,优步的Didi旅行中的15.4股权价值为79.5亿美元,这意味着旅行总数
    估值为516亿美元,远低于2018年初的800亿美元。  
    从上面可以看出,网络汽车公司在资本市场的情况非常严重,那么网络汽车是一个好生意吗?  
    首先,行业巨头连续几年亏损  
    根据财务报告,优步2016  -  2018年的总收入为38.45亿美元,79.32亿美元和112.7亿美元,年复合增长率为71.2。 
    从这个指标来看,这似乎很令人满意。  
    但是,如果你看一下增长率的变化,你会发现优步的收入增长实际上正在放缓。 
    从2016年到2017年,收入增长了一倍以上,从2017年到2018年,收入增长率下降到了42.   
    换句话说,增长率不仅在下降,但也快速下降,这表明优步经历了一段快速增长期。  
    那么净利润怎么样?  
    根据收益报告,从2016年到2018年,优步的净利润为-3.7亿美元,-403.3亿美元和9.97亿美元。 
    可以看出,虽然它之前已经亏损,但它在2018年已经变成了利润并成功盈利。  
    但是当我们仔细看看时,它事实并非如此。  
    从财务报告中可以看出,大华银行2018年实现正利润的能力主要来自剥离业务的收益和未确认的投资收益。 \\ n  
    其中,剥离收入主要来自瑞银在俄罗斯和东南亚的剥离,未确认的投资收益来自上述优步资产的升值。 
     Didi的老对手已成为优步2018年盈利的关键。
    如果你削减这些收入,只关注经营利润,优步仍然在亏钱。  ## #根据USUS周四提交的招股说明书,截至2018年12月31日,优步累计亏损达79亿美元。该公司在63个国家开展业务,包括美国以外的国家。
    该领域占旅行总量的74%。 
     Uber预计其营业费用在可预见的未来会大幅增加,并且可能无法实现盈利。  
    关于滴滴旅行的盈利能力,该公司今年2月发布的2018年年度财务报告去年总亏损109亿元,自成立以来的损失达到500亿元。  
    二,滴滴和优步在哪里花钱?  \\ n 
    毫无疑问,迪迪和优步是网络汽车行业的巨头,但即使是巨头也连续几年亏损巨大。这不是个别公司的问题,而是整个行业的常见问题,但滴滴和优步各自的
    数据无疑是优秀的。 
    但我们不能忽视连续几年的损失。 
    那么他们在哪里花钱?  
    这里我们以优步为例。优步的赚钱模式可分为三个部分:第一,获得总订单金额。 2018年,优步的订单总额为498亿美元。 
    第二是按比例获得收入。收入与总订单金额的比率称为取得率。 
     Uber的旅游业务的现金利率约为20,而少于10家的旅游业务则占90%。  
    最后,扣除成本和费用订单,并获得营业利润。  
     2018年,优步的总订单金额为498亿美元,核心净收入为109亿美元,流动资金率为21.9。 \\ n  
    核心平台调整后的净收入是扣除驾驶员的补贴或奖励并返回优步后的净收入。 
    一般框架是优步,驱动程序分为两个帐户,优步II和驱动程序八。  
    根据优步的财务报告数据:2018年,每次驱动程序运行单身,优步在2017年获得1.73美元的收入和1.72美元。  
    扣除收入,运营和支持成本后,仍有相当可观的毛利润。 
     2018年为37.6亿美元,毛利率为33%。问题是,在常规补贴之外,这个数字在2018年是17亿美元,不包括在内净收入。优步还会多次向司机支付额外奖励,包括新的奖励,司机推荐和积分。 
    市场费用销售和市场营销。  
    根据优步的财务报告,优步市场,2016年的管理费用和管理费用总计34.4亿美元,占净收入的89.5%。 2018年后,这三项费用总计67.4亿美元,占净收入比率。 
     61.8,这个数字比2017年低14.3个百分点。  
    值得注意的是,2018年,市场支出31.5亿美元仅占收入的3.2个百分点。 
    可以看出,优步市场的市场成本是刚性的,不可能保持市场的市场表现。  
    就滴滴而言,滴滴之行的创始人程伟表示,滴滴对2018年上半年的乘客和司机的补贴达到了117.8亿元。  
    无可否认的是需求在线车是在那里。根据互联网和智能手机的发展,网络汽车公司为人们的旅行生活提供便利,这可以从滴滴和优步的表现中看出。 
    然而,很显然,在优步和滴滴的运营模式下,如汽车公司,巨大的市场成本难以压缩。 
    网络车的发展过程实际上与出租车非常相似。  
    在20世纪30年代,出租车行业在美国开始崛起,但由于没有监管,大量出租车公司之前就开始了价格战,导致出租车公司和司机几乎没有利润,出租车服务经验和安全性都无法保证,一旦城市交通瘫痪。  
    为了解决这个问题,1937年的哈斯法案要求所有的出租车都要购买经营许可证。  
    网车实际上是一种出租车。这是在不完善的监督下。它以极低的进入门槛和价格迅速占领市场。优步和迪迪的商业模式并没有改变这个行业的行业。 
    结构,这种产业结构决定了其盈利能力的难度。 
    然后优步在资本市场的表现取决于投资者将来是否会购买这种模式。
     
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